Рубль резко укрепился. Надолго ли?

Сегодня российский рубль продемонстрировал существенное укрепление к бивалютной корзине. После утреннего падения рубль начал расти и по итогам торгов стоимость бивалютной корзины снизилась на 37,54 копейки – до 37,46 рубля. В частности, доллар подешевел на 9,75 коп., а евро – на 71,5 коп.

Надо сказать, укрепление рубля – событие для сегодняшнего российского валютного рынка экстраординарное.

Достаточно напомнить, что российская валюта начала свое падение еще в августе 2008 г. и с тех пор не росла ни разу. А с начала текущего года рубль начал сдавать свои позиции еще более ударными темпами, и достиг небывалых даже по меркам «дефолтных» лет уровней.

Что кроется за столь резким укреплением рубля? Начало нового тренда или какие-то сиюминутные факторы? Можно ли считать, что появилась призрачная надежда на то, что рубль все же окопается и перейдет если не в наступление, то хотя бы к активной обороне?

Пока эксперты осторожничают с ответом на данный вопрос. Основная версия сегодняшних событий, которой придерживаются аналитики «Интерфакс-ЦЭА», заключается в том, что столь резкое снижение котировок доллара и евро связано с крайне высоким спросом на рубли из-за нехватки ликвидности и налоговых выплат. Ставки на рынке рублевых межбанковских кредитов (МБК) в первой половине торгов во вторник взлетели до рекордно высоких уровней за последние несколько лет и достигали 50% годовых.

Банки, доселе жадно закупавшие доллары и евро, используя для этого все свободные рублевые активы, столкнулись с жестким дефицитом этих самых рублей, что еще более усугубилось ситуацией «налогового периода». В результате им волей-неволей пришлось расстаться с частью своих валютных запасов. В итоге падение доллара и евро началось даже практически без интервенций со стороны регулятора.

Причем, по оценке экспертов, такая ситуация может сохраниться и на ближайшие дни. Дело в том, что Центробанк в последнее время стал «зажимать» ликвидность – не для кого ведь не секрет, что существенная часть предоставляемых им рублей сразу перекочевывает именно на валютный рынок. Очевидно же, что легкодоступная ликвидность – благодатная почва для валютных спекуляций.

С другой стороны, возможно, что после того, как в понедельник стали известны новые параметры бюджета на текущий год, исходящие из среднегодовой цены нефти $41/барр. и предполагающие курс доллара в пределах 35,1 руб., участники валютного рынка оценили ограниченность потенциала снижения российской национальной валюты. Кроме того, не исключено, что в пользу рубля сыграло и сегодняшнее заявление Алексея Кудрина о том, что рубль может укрепиться в среднесрочной перспективе по отношению к ведущим мировым валютам. В итоге, кто-то из игроков вполне мог посчитать, что наступил локальный пик и стал продавать – т.е. сработала теория разворота.

20 января 2009 г.